DeFi 炽热却也危机四伏,该怎么对冲危险?

DeFi 炽热却也危机四伏,该怎么对冲危险?

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DeFi 用户可借用商场目标和衍生品在获取收益额一起保证买卖安全性。

原文标题:《DeFi 丨商场如此炽热,怎么对冲危险?》
撰文:Jarvis
翻译:李翰博

DeFi 用户就像沸水中的龙虾。

跟着价格跌落,他们的本钱正处于清算的边际,而大多数人并没有意识到这一点

假如未来几周价格持续逆势跌落,咱们将或许见证 DeFi 的清算雪崩。这将为 DeFi 新用户上好 DeFi 危险的第一课。

到现在,DeFi 用户还没有彻底意识到他们确定的本钱上所运用的危险和杠杆。他们不再是简略的杂牌军。相反,他们需求像办理保证金的敞口头寸相同办理账户。这种状况很像一个日常乘用车的司机被要求进入一级方程式赛车。仅有不同的是,DeFi 用户或许底子不知道自己正坐在赛车中

这就使很多的本钱在价格跌落时面对清算的危险。为价格举动发明了一个让人想起 2020 年 3 月的环境。关于一个不做买卖的人来说,这是次优的。关于买卖者来说,这发明了机遇。

现实状况是,大多数加密钱银用户都不具有发现这种商场趋势的才干。DeFi 的共同之处在于,它不在买卖所。没有订单簿,也没有多头与空头的份额。更好地猜测商场批改的东西刚刚被开发出来。由于这些开展是如此之新,第一波选用这些办法和技能的买卖者将取得报答。这也是本文的意图–向你展现眼前的机遇。

让咱们经过 DeFi 的视角来调查商场的状况,它对价格举动意味着什么,以及买卖者怎么从这种设置中获利。

DeFi 商场现状

在曩昔的三十天里,有近 250 万 ETH 和 5 万 BTC 被添加到 DeFi。你能够从下面 DeFi Pulse 的图表中看到这一点。

第一张图显现,DeFi 中确定的 ETH 从缺乏 450 万添加到近 700 万。在编撰本文时,有略高于 600 万的 ETH 被确定在 DeFi 合约中。

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第二张图显现了 DeFi 中确定的 BTC 数量。这是一个相似的趋势。在曩昔的 30 天里,添加了近 5 万个 BTC。

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这在短时间内是一个明显的添加。而跟着这种添加的打开,价格也到达了年内的高点。

事实上,在曩昔的三十天里,Ethereum 的平均价格是 402 美元。上一次 ETH 如此之高是在 2018 年 7 月。另一方面,比特币的平均价格约为 11500 美元。上一次处于这些水平是在一年多曾经。

谈到 DeFi,咱们有必要了解,在赚取收益率时,大多数状况下,财物都被「确定」在智能合约中,因而用户能够对其进行告贷。这个机遇能够让告贷人产生高于告贷利率的收益率,或许用告贷资金进行买卖,赚取高于告贷利率的收益。

典当品是使这全部成为或许的原因。因而,只需确定的加密钱银坚持一个高于告贷金额的价值,全部都好办。而这个确定的典当品与告贷金额的起始值往往在 200% 左右。也便是说确定的财物价值是告贷金额的两倍。

换句话说,便是用户对其确定的加密财物所承当的危险。由于跟着他们确定的财物价值下降–ETH 价格下降,他们的典当率也会随之下降。这便是介绍中评论的全部,也是工作开端变得令人兴奋的当地。

为了更简略了解,咱们来看一个比如–假如一个用户以 402 美元的价格存入 10ETH,典当率为 200%,他能够用它来告贷 2,010 美元。

现在,当 ETH 价格从 402 美元跌到 300 美元时,这个份额不再是 200%,而是 149%。而当它到了大约 113%,也便是大约 2275 美元的价值时,DeFi 合约中的 10 个 ETH 就能够变现了。

依据这个计算办法,当 ETH 到达 227 美元时,就会产生。这意味着,假如价格到达 227 美元 /ETH,估量将在商场上兜售 250 万 的 ETH

记住这一点很重要。

首要,咱们刚刚在几天内从 490 美元涨到 310 美元。第二,清算不是从 227 美元开端的。那仅仅 DeFi 合约的底线地点。事实上,在 490 美元的峰值邻近,以 200% 典当率确定的财物还没有被触及。他们要到 280 美元左右才会开端。

但是,咱们现已看到清算开端了。

经过查询,你能够检查 MakerDAO 渠道上的前史和实时清算状况。你会注意到 9 月 5 日有几页清算,其时价格到达了最近的最低点。

这仅作为冰山一角,假如价格进入 280 美元以下的价格水平,买卖商能够预期跟着 DeFi 合约在揭露商场上的清算,会呈现雪崩式的强制兜售。

而 250 万 ETH 和 5 万 BTC 不一定都被确定在 MakerDAO 智能合约中,但大部分是。事实上,YETH 作为最受欢迎的 Yearn.financial 金库之一,在 MakerDAO 上坐拥最大资金池的前十名榜单上。问题是,大多数用户并没有意识到这个危险。

这便是为什么这种雪崩式的兜售是一种真实的危险,并为未来几天和几周的急进价格时间奠定了根底。

该怎么做

加密环境正在产生改变,每天都有新的 DeFi 产品推出,招引了一波前加密炒家。实践上,这些产品正在发明一个商场,在这个商场中,用户不再仅仅暴露在相似现货的杠杆中,而是在运用他们的财物。

意味着商场自身正在阅历一场改变,更多的加密钱银正在被杠杆化。而你或许知道也或许不知道,更多的杠杆带来更多的动摇性。

一个简化的类比是轿车发动机。跟着你添加马力并开端添加改装,它从 A 点到 B 点的速度会更快,但与此一起,更快的速度会带来更多的危险。跟着速度的进步,路面上的小动摇或湿滑的路面都或许导致丧命的磕碰。而在 ETH 和 BTC 每改变一美元就能产生更多报答的商场中,这些丧命相同的事故危险就会变得更大。

一天的价格动摇不再仅仅糟糕的一天,它或许意味着本钱的永久性丢失。这便是为什么有必要考虑安全问题。

因而,买卖者怎么才干在这种改变的环境中抢先?或许说,怎么在 DeFi 中进步买卖的安全性,一起超额完成收益?

运用更多的商场目标和东西

大多数买卖者现已习气的目标将不再那么牢靠。DeFi 渠道上的买卖量和买卖活动日积月累。活动水平、杠杆头寸和报答率不仅仅是控制在最大的中心化买卖所。

这也意味着,加密钱银进出买卖所的流量不再能全面反映财物的买入或卖出压力。因而,买卖者需求承受一些东西,这些东西能够检查 DEX 的买卖量、各种财物的收益率、各种 DeFi 智能合约的清算水平,乃至是网络的 mempool–最终一个东西的共同之处在于,未经承认的买卖量上升或网络拥堵或许会导致更严峻的价格批改。

拥抱衍生品

跟着动摇性的添加,新的机遇也随之而来。这是一个买卖者的愿望。由于,假如价格更频频地走高走低,就会有更多的机遇获利。反过来说,价格动摇的添加意味着买卖者在好的出场时失掉仓位的机遇添加。当这种状况产生时,是一种令人懊丧的体会。

这便是为什么许多买卖者运用期权杠杆。它们答应买卖者运用这种动摇性,一起保证他们不会在好的进场机遇被打掉头寸。这是一种进步买卖成功几率的简略办法。

此外,期权并不是买卖者独有的。DeFi 用户在探究 DeFi 机遇时需求拥抱它们。这是一种对冲丢失的方法。

例如,假如一个新项目许诺 ETH 有 200% 以上的收益率,用户能够经过看跌合约为自己的本钱「买稳妥」。这能够让 DeFi 用户补偿他们或许遭受的清算事情的潜在丢失。当然,这或许会使收益率削减几个百分点,但它答应 DeFi 收益农户探究危险较高的项目,并安全地将更多的本钱分配给 DeFi。

举个比如 :

假如一个 DeFi 用户将 100ETH 以 402 美元的价格进行假贷(典当率为百分之两百),估计会有 13% 的本钱丢失,那么该用户能够购买看跌合约。每以 402 美元的价格购买一份合约,假如价格移动到 300 美元邻近的清算符号,他们将取得至少 102 美元的价值。这又使他们每买入一份合约能够取得大约 0.33ETH。

当动摇率较低时,挨近「本钱」的认沽合约(用 IV–隐含动摇率衡量)的本钱约为 0.1 ETH,到期日为两个月。这意味着每份认沽合约的赢利为 0.23 ETH。

关于个人来说,他们的 100 ETH 本钱或许会丢失 13 ETH,他们能够对冲这一丢失。假如他们以每张合约 0.1ETH 的价格购买了 5 张 ETH 的看跌合约,而价格从 402 美元跌至 300 美元,那么他们的看跌合约本质上每张价值 0.23ETH。而 5 个 ETH 价值的合约,相当于 50 个合约,也便是或许有 11.5 个 ETH 的赢利。这简直能够抵消 DeFi 清算带来的丢失。

这个小计划凸显了 DeFi 中危险办理的重要性,以及在收益率轮植时怎么对冲

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